《财富一周》 文/ Ricky Wong、Xinna Huang

　　随着环球经济步出谷底，加上澳洲较其它主要工业国早一步加息，澳元自去年2月初守住62美仙之后，走势出现180度转变，于短短9个月里劲扬32美仙，于去年11月中攀上94美仙水平。承接这股气势，配合商品价格若进一步向上，澳元兑美元破天荒升见”1算”虽然未必是天方夜谭，但面对美国或会在下半年加息，澳元的升势届时料会遇到阻力，甚至掉头回落至87美仙。所以，假如澳元真的在上半年逼近1美元大关，投资者不妨先结算部份澳元好仓套利。           

　　KVB昆仑国际（KVB Kunlun）的澳洲投资部主管苏志恒（Stephen So）表示，影响美元后市的其中一项主要因素，就是美国息口去向。他认为，美国联储局在短期内调高利率的机会不大，但市场上有关“美国将会加息”的言论会升温。

　　苏志恒说，在美国的长债孳息会抽高的情况下，加息压力越来越大，从而惠及美元；不过，长息向上未必一定代表美国经济迅速复苏，而是反映融资市场大病未愈，银行体系仍是杂乱无章，冲击续来，资金成本无可避免上升。

美息若回升或利淡澳汇　

　 对于澳元前景的看法，苏志恒表示，澳元短期阻力仍是0.9430美元附近，今年顶多有机会上试0.96美元，然后是0.9850美元，即是2008年7月录得的高位。他指出，澳元要一口气闯过1美元水平，机会不大，理由是澳洲经济增长步伐可能会放缓，换言之澳储银未来加息的力度和速度亦会相应地减低；再者，中国致力打压资产泡沫，此举会影响澳洲的贸易表现。

　　苏志恒推测，澳元在今年上半年会在高位震荡，惟大崩围的风险不大，汇率回调至0.8930美元附近，可以伺机趁低吸纳澳元。澳元在去年2月初泻至62.50美仙，之后戏剧性地大幅反弹，更于同年11月中冲上94.06美仙，兑美元在2009年累计涨27.33%，是全球表现第4佳的货币。近期由于股市出现较大幅度的向下调整，澳元在周二曾回吐至89.40美仙，而在周三中段报90.02美仙。

　　澳洲联邦银行（Commonwealth Bank）的亚洲区主管何智明（Gravin Ho）表示，澳元由2008年7月的0.98美元水平，降至同年10月份的0.60美元边缘，之后发力再急升，这反映出若非金融海啸来袭，澳元或早已上破1美元关口，所以澳元兑美元今年还有机会见“1算”，以延续年前的升浪。

　　他认为，澳元上闯1美元落空，除非是爆发新一波危机，否则大幅度下调风险应该很微；而去年底发生的杜拜债务危机，只算是一场小风波。

　　被问及有哪些因素支持澳元，何智明列举出4点：（1）中国经济起飞惠及澳洲；（2）澳洲经济长期趋于增长；（3）澳洲利率高企会吸引海外资金流入资产市场，而外资购买本地金融资产多作长线投资，这有别于只是吸纳澳元作炒卖；（4）亚洲经济复苏会扯高亚洲货币，到头来澳元亦可望水涨船高。　

闯关失败提防见87美仙

　　根据澳联社对5位外汇分析师进行的调查，综合各人平均推测，澳元在今年6月底之前会升至96美仙，下半年形势较难预计，若澳元未能在12月前顺势上破1美元关口，就可能会掉头滑落至87美仙。

　　亨达外汇投资分析师崔晓磊说，由于次按问题除了出现于楼房市场，亦出现在各类资产贷款及商业房地产按揭，目前“有毒”资产仍未能于金融体系内清除，因此除非整体市场复苏，或者市场投资者重新对有关资产感到兴趣，否则购买资产计划很可能持续，至于加息、甚至沽出资产应该不可能于年内发生。

　　他并称，注入体系的资金并全面发挥惠及欧美经济的作用，因为基本的信贷市场仍然未解冻。全球经济仍然处于不均衡的情况，加上市场受到政策因素所影响，未来价格波动的风险亦上升。有别于08年美元回升、09年吸纳澳元的大方向，2010年外汇市场主调是选择非美元的货币交易，包括澳元兑日圆、纽元兑日圆等交叉盘。出口主导的日本经济受到外围因素影响，就业及消费前景并不乐观。日本11月份失业率由上月的5.1%，攀升至5.2%；同时，11月份核心消费者物价指数则按年下跌1.7%，连续9个月下跌，通缩很可能进一步令日本经济萎缩，令央行暗示可能进一步推行宽松货币政策，令日圆走势很可能继续偏弱。当然，日圆的走势仍然会受到市场风险避险情绪所支持，但整体会较大机会回落。