上月人人“谈债息变”, 担心衰退就在眼前。但美债息走低, 却令美股及美元指数齐齐反弹, 即使早前人人谈论的澳元, 至今都仍在0.7100美元水平附近浮浮沉沉, 没有多大突破。本周一是愚人节, 但市场就没有什么大动作, 也许人们已经厌了特朗普式的疯言疯语了。

澳洲方面, 本周焦点当是联邦政府财政预算案。一如预期, 下个月11号便是联邦大选， 财长在财政预算案里,  极力“谱出秀丽乐章”以争取选票，做出自2007年以来， 第一个“盈余”预算案。

很明显今次预算案是"派糖"换票， 能否完全实现现在来说并不重要。但这次预算案为高中低收入的纳税人均带来了不小的刺激，除了全方位的减税以外，令人喜出望外的还有未来十年内刻意大兴土木刺激经济的计划，特别是维州和新州的两大增长重点。数以十亿计的投资在铁路、 港口、道路和机场等等，各方面的基建改善项目，无疑将为未来数年的经济带来一定的支持作用。

在地产市场放慢的情况下，未来数年的经济难免受到一些挑战，但在联邦政府大兴土木的支持下，铁矿石价格持续高企和澳洲央行在在货币政策方面的支持等，也会令本地年度整体增长得到一定的保障。所以投资者在今年不用太悲观，虽然这是一个为了大选准备的预算案，

但整体而言这个预算案可以打70分。

总而言之, 以前笔者已多次指出, 当下的“后债务泡沬”时代史前无例, 即使很多人以此与30年代的大萧条相比, 也并不恰当。更贴切地说，现在应该是“环球同步”的日本迷失20年的翻板，当中“相关破坏性”更复杂, 并不是像以往那样一个简简单单的“周期性衰退” 、“量宽”所能解释。 

短期而言, 投资者不用过分悲观，从历史上看，在1988年、1998年、2000年及2005年四次美国债息倒挂周期，股市也并非即时见顶。

（本文由KVB昆仑提供）